「汉能投资集团」【金融分析】外汇储备规模目前为“连续三次下降”,预计未来将保持基本稳定

股票资讯  2021-04-22 01:51:37

今年以来,受各种因素影响,中国外汇储备前三个月环比下降,降幅分别为59亿美元、57亿美元和350亿美元。但在中国经济基本面依然良好的背景下,随着美国、欧元区等主要经济体的经济复苏,专家认为,中国的对外需求有望改善。在出口增速保持强劲的背景下,未来中国外汇储备规模将保持基本稳定。

与2月份相比,3月份的外汇储备与市场预期一致

英国大学证券研究所所长郑厚成表示,在3月份美元指数大幅升值、10年期美国国债到期收益率大幅上行的背景下,3月份外汇储备较2月份有所下降,符合市场预期。郑厚澄认为,短期内,在美国财政政策刺激力度有增无减、CPI和PPI有望继续大概率同比上升的背景下,10年期美国国债到期收益率将继续大概率上升,对我国外汇储备而言将是负面的。同时,美国的新冠肺炎疫情正在放缓,预计美元指数短期内出现大幅下跌趋势的概率较低。最后,在出口强劲增长的背景下,中国的贸易顺差将保持在较高水平,这将有利于中国的外汇储备。

中国银行研究院李一菊认为,估值因素是导致外汇储备下降的主要因素。随着疫苗的不断推广,全球疫情有所好转,美国经济有望强劲复苏。截至2021年3月,美国制造业PMI指数为64.7%,连续10个月处于扩张区间。再加上欧洲经济复苏相对疲软,欧元兑美元汇率贬值,美元指数逐渐走高,人民币汇率升值压力减弱。截至2021年3月31日,美元指数达到93.18,较月初上涨2.38%,导致美元相对走强。3月份,人民币汇率在6.50左右波动,抹去了前两个月的涨幅。当外汇储备中不以美元计价的部分转换为美元时,发生估值损失。

李一菊表示,从投资估值的角度来看,考虑到美国债券收益率的快速上升,美国国债价格有所下降,给我国外汇储备规模带来了一定的负面影响。截至3月31日,10年期美国国债收益率为1.74%,较月初上涨29个基点。此外,自今年1月以来,中国增加了对美国国债的持有。今年2月,中国持有的美国国债达到1.09万亿美元,创下过去4个月的历史新高,导致美国国债投资估值在中国外汇储备中的损失。

未来外汇储备将保持稳定

在李一菊看来,目前中国经济基本面还是不错的。国际货币基金组织(IMF)最新的《世界经济展望报告》预测,中国经济增速将达到8.4%,比今年1月高出0.3个百分点,这将有助于人民币资产保持吸引力。与此同时,美国、欧元区等主要经济体的经济正在复苏,我们的对外需求有望改善,这有利于中国出口的稳定。未来,中国外汇储备规模将保持基本稳定。

国家外汇管理局副局长、发言人王春英此前也表示,展望未来,国外疫情依然复杂严峻,全球经济复苏和国际金融市场仍面临诸多不确定、不稳定因素。但中国国内经济发展势头不断增强,积极因素明显增多,有利于保持外汇储备规模的基本稳定。

同时,李一菊提醒,考虑到国外疫情严峻,全球经济复苏和国际金融市场仍面临诸多不确定和不稳定因素。今后要继续关注金融市场的变化,提前对汇率和资本流动的大幅波动做出政策回应,完善跨境资本流动的宏观审慎管理,保持外汇市场的稳定发展。


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