「419魔咒」在周期与增长之间进行辩论,主题投资是在正确的时间

股票资讯  2021-05-11 17:15:30

在最近的A股市场中,单个股票的表现不再局限于周期性或成长型股票。例如,上周,国家改革概念股导致市场蓝筹股反弹,创业板股票也迎来了强劲的反弹,而中小企业股也在不知不觉中走出了一波良好的行情。

随着消费白马,金融,周期性股票和成长股的反复表现,关于A股市场周期和成长的争论将变得越来越无意义。追求估值与业绩之间的匹配将成为各种投资方式的重要前提。展望未来,混合改革,雄安和债转股等主题投资机会将成为A股市场的主流投资机会。

忘记关于周期和增长的争论

上周,上证综指一周上涨1.88%,上证综指在50周内上涨1.67%,上证综指深圳和深圳300指数的周涨幅为2.12%,中小板指数为3.93%,而创业板指数为4.57%。从这组数据可以看出,创业板股票上周涨幅最大。但是,上周末,互联网金融概念(如东方财富和赢时报)的创业板股票处于调整状态。除创业板市场外,上周中小盘股的上涨明显超过了大盘中的蓝筹股。爱立信,天元集团等中小板股大幅上涨。中小盘股的趋势明显领先于大盘蓝筹股。周期性股票的整体增长率落后于创业板股票的增长率。市场对周期性股票或ChiNext股票是否会出现表现纠缠不清。同时,中小型企业的板坯库存也退出了市场。因此,在市场的现阶段,周期与增长之间的斗争意义不大。无论周期或增长如何,只要估值和增长匹配良好,它们就会受到资金的青睐。

自今年年初以来,A股市场库存较低,估值较低且业绩增长稳定的消费类白马股票受到以家用电器和白酒类股票为代表的基金的青睐,例如格力电器,BossElectric,贵州茅台,五粮液,山西F酒等,然后是以银行和保险股为代表的金融股,例如新华保险,中国平安和招商银行。在那之后是周期性的股票继电器,最典型的是煤炭,钢铁,有色金属和其他行业。主要逻辑是,在供应萎缩的情况下提价将带来上市公司业绩的爆炸性增长。个别股如陕西煤炭,神火,中铝,西宁特钢。然后,增长型股票回升,经过一年多调整的ChiNext股票在上周强劲反弹。可以说,A股市场本来应该有这么大的涨幅,而且大多数行业都经历了轮换。

这一次,纠缠周期和增长已无意义。周期库存中的许多库存仍在上升。在短暂的反弹之后,ChiNext也立即陷入调整之中。,定期库存或增长库存系统地上升或下降,并且很有可能在不久的将来不会出现。在周期性库存中,钢价在早期曾急剧上涨,这被中国钢铁工业协会定义为投机性资金浪潮,但一些化学库存和多晶硅仍在上涨。创业板强劲反弹时,许多股票仍在下跌。无论周期性股票还是增长股票,该行业的结构差异变得越来越明显。

不知不觉中小板的个别股票就跳出了相当大的市场,如爱立信,北华股份有限公司,天元集团,远望谷,福钢构,芬达中小型企业科技股,汉王科技股和Unistrength股最近都表现良好,而人工智能,通信,计算机,媒体,互联网,安全和医药领域的中小型股表现良好。这些领先的中小板股票在中期报告中表现良好,而一些则是受到政策刺激的新兴产业,加上估值优势,这些股票受到了市场的高度关注。

可以说,经过充分的行业轮换之后,只要估值优势与业绩的稳定增长相叠加,A股市场的所有行业和行业当前都有机会。当市场价值投资的基础越来越深,并且该行业或部门中的系统性机会越来越少时,就不会像以前那样疯狂地炒作某个行业中的资金。将来,关注绩效与估值之比将成为A。股票市场上各种投资方式的重要前提。

现在是主题投资

明年A股市场最重要的投资机会在哪里?可以说,下一个最重要的特征是政策带来的主题投资机会。

展望未来,经济的弹性已超出预期。海外经济也在稳步复苏。货币政策将保持中立和温和,股票市场的流动性也不会变差。更重要的是,改革仍在推进中,尤其是国有企业的加速改革。首先,中国联通在8月16日宣布了混合改革计划,再次允许国有企业改革和混合改革成为A股市场的出路。神华,国电等国有企业停牌表明改革将加速。第十九届全国代表大会临近,全国改革特别是混合改革有望取得突破。在大型中央企业和国有企业混合改革的示范效应之后,各个地区的混合改革将加快后续行动,特别是在上海,深圳等地。上周,国家改革概念股上涨良好,推动了上海证券交易所50强和沪深300指数冲高。在接下来的年度市场趋势中,国家改革和混合改革将成为最具代表性的主题投资,尤其是国有企业,中央企业以及上海,深圳等地的国家改革和混合改革概念股。

第二,中央环境保护监察局的力度空前。除了本轮商品价格上涨中供应萎缩的重要因素外,它还是环保检查员。供应方改革皮革将逐渐从产能不足,库存减少过渡到提高生产能力的环保标准。受此影响,环境保护的主题将成为市场前景中的重要投资方向,尤其是在与消费密切相关的子行业中,例如环境测试。然后是化学工业的一些细分领域,例如粘胶短纤维,纯碱等。

第三,雄安新区的主题。雄安新区将从规划阶段过渡到实质性着陆阶段,例如水环境管理,智能交通,基础设施等。这些主题值得关注。

第四,债转股的概念。无论是金融工作会议还是一系列近期的监管政策,债转股都提到了重要议程。A股市场目前尚未完全理解债转股市场。在去杠杆化和解决地方政府债务风险的过程中,债转股市场将发挥重要作用,银行和地方资产管理公司将迎来投资机会。

上面提到的这些主题投资产品都是主要政策带来的投资机会,这些政策不是权宜之计,而是政府决心长期实施的政策。因此,这些主题投资机会具有一定的连续性,就像雄安新区的构想一样,将反复受到市场的关注,特别是国家改革和混合改革的构想。

当然,除了这些主题投资机会外,在新能源汽车行业经过一段时间的调整之后,预计下半年新能源汽车的销量将显着增长。特斯拉MODLE3投入生产后,新能源汽车的供应将增加,价格将变得更加平民化。积分制度的实施将刺激主要的传统汽车制造商加大力度在新能源汽车领域进行投资。在今年下半年和明年,新能源汽车产业链可能是投资的更好时机。

此外,Apple8的发布可能使苹果的产业链股票表现超乎预期。一些已调整到位的周期性库存,例如电解铝和水泥库存,可能会在基础设施恢复过程中恢复活力,并再次带来投资机会。


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