刘纪鹏:有了积极的政策,a股之春将会到来,并通过制度变迁获得新生 花荣的博客

股票资讯  2021-02-15 21:10:22

10月份a股被冻到骨头。a股的春天还有多远?a股的春天怎么来?著名经济学家、中国政法大学商学院院长刘纪鹏教授昨天接受了《公共证券报》记者的专访。

应引入积极的资本政策

继上周a股大幅下跌后,沪深股市继续波动,昨日集体下跌约1.5%。全球股市好转时,a股停滞不前;全球股市不景气的时候,中国股市跌的比谁都快。a股的疲软表现受到质疑。

中国证监会主席刘上周末表示,a股的春天已经不远了。a股的春天怎么来?昨天,刘纪鹏告诉《公共证券报》记者,过去的冬天是否是春天,股市春天是否到来,取决于监管政策。首先,要出台积极的资本政策。

“积极的资本政策对应着积极的货币政策和积极的财政政策。之所以提出引入积极的资本政策,是因为这一块在中国的金融政策中是空白。”刘纪鹏说,积极的资本政策意味着大力发展资本市场。要以投资银行和资本市场为基础,推动直接融资和股权融资。

刘纪鹏表示,目前三板市场暂时不活跃,主板市场也长期低迷。如果大盘涨不起来,怎么可能是正的?现在,一些市场经不起下跌,一些正在走向死亡。原因是什么?比如三板对板系统和绿色通道系统要快速连接。主板市场存在发行制度、IPO、监管与考核不分、大股东与小股东分配不公、过度依赖行政管理等问题,也亟待改变。

通过制度变革获得新生活

“积极的资本政策面对的是资本金融的层面。每一个层面都可以找到相应的不足,需要我们去改进。比如IPO制度,我一直主张监管与审查分离。”刘纪鹏表示,上市控制权应该下放给交易所。交易所也是证监会监管的对象。交易所和证监会不是父子一条裤子。我相信改革这一制度可以摆脱证监会目前的被动局面。例如,中国上市公司特有的不公平现象是不合理的分配制度。目前,中国资本市场上企业的精力不在于创造增量价值,而在于股票财富的分配。在一级市场,上市公司大股东获得的股票价格只有每股几毛钱,而二级市场股东购买的股票价格是每股几十元。在今天的金融混乱中,上市公司无论是在房地产还是在财务管理方面都没有做好生意。股市虽然跌到了今天,但大股东的利益还是很丰厚的。只是因为财务杠杆断裂,泡沫破裂,他们在平仓,现在一些民营企业出现了困难。

“但要解决这个问题,没有必要像深圳那样投入大量资金。重要的是通过制度变革获得新生。”因此,刘纪鹏说,积极的资本政策是把发展直接融资放在首位,并把它提上日程。资本市场融资的金额要众所周知,及时调整。因此,第一级保护是优先发展直接融资,并付诸行动。各种会议要明确资本政策,也就是证券和金融政策,包括每年要知道多少钱,发展股市要多少钱。这应得到明确政策的支持,不应过于武断。上市审批实行市场化,在国家政策环节大力发展直接融资。西方国家占了直接融资的一半以上,有的占了70%,而我们只占了20%。因此,每年直接融资到资本市场的金额,无论是2万亿元还是3万亿元,都需要有一个明确的指标。各种大小会议都要敢于介绍积极的资本政策和理论观点。

宏观上,国家要把指标放在盘子上,也要放在平台上。证监会作为行业监管部门,其水平应该适当提高。重要会议不能坐前排,只能坐最后一排,因为是事业单位。从证监会层面来说,监管与审查分离、审查下放,会让证监会更加活跃。

建立公平的市场,给投资者信心

“从市场角度来看,很多政策应该是基于支持,而不是抑制。同时,要开展发行人教育。现在总说教育投资人,投资人亏了怎么教育。重要的是,学历是以上市公司为核心,券商为龙头,还有一系列的会计师、律师,都是在分销链上,应该再学历。这样就可以管理投资者的资产。”刘纪鹏认为。

刘纪鹏强调需要解决市场中的不公平分配问题。现在,谈到不公平,这意味着一刀切的管理。

能否想办法让股市上涨,实现各方共赢?所以要有探索的勇气。“比如我之前提到的预设可协商底价。比如2600点的价格现在是五块钱。以后要卖的话,4000点可协商底价十几块钱。这应该是我们的转折点。如果一家公司的大股东可以在现有价格翻倍的基础上承诺出售,这就是一个信号。这让企业可以争取利益。通过预设可协商的底价,我认为可以双管齐下,实现企业、个人、国家的正效益。从分配制度入手,建立公平公正的股票市场。证监会真的要重点监管,而不是审批。将发行审批权限下放到交易所,并对其进行监督。我感觉这样效果会更好。”刘纪鹏说。

关于目前市场关注的救市政策,刘纪鹏认为,虽然当时中国股市的救市政策是正确的,但实施方法是错误的。世界的救市政策不如中国,关键是民众还是没有信心。如果有几个政策到位,投资者的信心就会回来。


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