原创特色|不平凡的“伟大时代”,丰富多彩的资产! 建投能源股票

股票资讯  2021-03-30 17:11:10

原标题:特色|不平凡的“伟大时代”,多彩的资产!

解码港股,香港蔡华学会原王牌专栏,著名金融专家齐聚一堂。看完记得订阅,评论,表扬。

2020年,商品市场将是动荡的,坎坷的场面会接踵而至。

巨浪过后的浩劫已经呈现,比如4月份的负油价;瞬间白浪的诡异场景也出现了,比如最近的比特币狂潮;平静的水面下也有暗流,比如铁矿石。不知道大浪什么时候来,什么时候退。

让我们回顾一下2020年主要资产的价格,看看这一年我们经历了什么,对2021年有什么启示。

美元指数

尽管疫情后经济迅速复苏的中国再次引起了世界的关注,人民币和人民币利率的稳定进一步提高了人民币的国际地位,但美元仍然是第一储备货币,世界主要商品的价格仍然以美元计价,因此美元汇率的走势仍然在一定程度上影响着大宗商品市场的定价。

2020年是大选年,美国社会、政治、经济、外交都异常动荡。美联储(Federal Reserve)对市场的无限流动性和信心供应,也因美元汇率变化影响了全球资产价格。

衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数从2019年底的96.4481跌至2020年底的89.9583,跌幅为6.73%。

零利率,财政赤字,担心经济衰退等。对美元汇率造成压力,以美元计价的商品也受到不同程度的影响。当然,贵金属的价格可能比较敏感,尤其是黄金,主要起到保值的作用。

展望2021年,拜登上台后,美联储改变政策,美国疫情和经济会发生什么变化,美国财政赤字是否会进一步扩大,都会影响美元的市场前景。但无论从客观还是主观的角度来看,美元作为世界储备货币的动机仍然很强,所以美元汇率不会继续下跌。

贵金属

从下面风的贵金属指数可以看出,2020年贵金属价格经历了高潮和低潮,8月份见顶,然后回落,接近年底时再次反弹。

让我们仔细看看几种重要且活跃的贵金属——金、铂和钯。

当代黄金最重要的作用是保值,一般用于对冲投资组合中的通胀风险。2020年的疫情让很多机构和投资者采取了更加保守的态度。黄金价格在8月份冲到一年来的最高点,然后一直在高位波动,如下图所示。

交易所交易基金(ETF)的需求是2020年金价上涨的主要驱动力。

根据世界黄金协会的数据,2020年第三季度用于投资的黄金需求占全球总需求的比例从去年同期的37.1%大幅上升至55.44%,黄金ETF占全球总需求的比例从一年前的23.5%上升至2020年第三季度的30.54%。

从下表可以看出,白银价格走势比较陡峭,主要是工业需求比较旺盛,前期价格低于矿产品生产成本,导致白银价格暴涨。

在经历了2019年创纪录高位的牛市(主要受汽车制造业减排体系需求驱动)后,钯激情似乎弱了一些。但2020年钯仍将增长26%。

2021年,疫情过后,全球经济复苏。考虑到通货膨胀,无限宽松的货币政策可能不会持续太久。在加息周期开始时,黄金的保值可能会下降。至于其他贵金属,2019年的疯狂上涨可能吸收了大部分优势。没有投机因素的刺激,上行势头可能有限。

其他金属

其他金属都是彩色的。

中国经济成为这些金属供应商关注的焦点,是因为中国经济复苏的速度让全世界大吃一惊,对基本金属的需求出乎意料。然而,主要矿产出口国受到疫情等多种因素的影响,没有完全恢复生产,导致供应短缺,从而推高了包括铜和铁矿石在内的最重要基本金属的价格。

2020年铜价上涨25.83%,铁矿石上涨72.28%,铝上涨9.43%,主要用于电镀、合金和电池的镍也上涨18.66%。

与此同时,值得注意的是,波罗的海干散货指数正随着对基本金属的需求而飙升。中国对铁矿石等基本金属的需求推动了航运指数的上涨,船东也应该会有一个好年景。

从上表可以看出,铁矿石上涨了72.28%,我们在蔡华洞察|疯狂的“石头”中发现:价格波动很大!监管在路上,铁矿石市场揭晓!文章已经提到了铁矿石价格飙升的原因,包括中国等新兴国家的需求激增、全球供应短缺、投机以及期货市场参与者的过度销售。

但与此同时,下游钢铁的涨价没有跟上铁矿石的上涨,这意味着钢铁生产商的利润将受到严重挤压,这可能会大大减少对高价铁矿石的需求,重新调整原材料和下游生产的供需平衡。

2021年,全球经济复苏带动的需求将支撑贱金属价格。

石化能源

2020年对石化能源市场,尤其是石油市场来说是神奇的一年。由于库存空间不足、成本高、石油市场供过于求,4月份原油期货价格一度为负值。

疫情和油价下跌导致美国高成本页岩油生产在当地停滞,也导致一些相关公司上半年破产。欧佩克+减产和中国经济复苏导致需求增加。2020年下半年,油价反弹稳定。全年纽约商品交易所原油价格下跌20.86%。

另一种重要的石化原料煤炭的走势也相当反常,主要是因为中国经济复苏的惊人力量。临近年底,由于严寒天气,居民取暖和工业用电大幅增加,而核心产区产量增长受限,进口量下降,促使动力煤价格大幅上涨。从下表可以看出,2020年风的动态煤指数增长了23.84%。

展望2021年,产量的恢复和新能源发电的发展将缓解煤炭价格的上涨。

另一方面,石油市场很可能受到美国能源政策的影响。竞选期间寻求新能源的拜登会对美国页岩油采取什么样的发展战略,他对欧佩克+的态度,更重要的是,中国的需求将决定油价的走向。

疫情过后,航空需求会反弹,燃油需求也会反弹,油价可能得到支撑。

其他原材料的价格

最近,在家庭用纸需求的推动下,纸浆价格飙升。从下图可以看出,纸浆价格的上涨是从11月份开始的,在2020年的最后一天达到了5757.63的年高点,比11月初的4564.25上涨了26.15%。主要原因是造纸行业在第四季度进入传统的需求旺季,而出口继续改善,而纸浆需求大幅增加。

2021年,国内对家庭用纸的需求和出口需求仍在上升,但产能似乎没有新的投资,这意味着上半年纸浆价格可能仍将得到支撑。

另一方面,受海外疫情影响,成衣出口需求下降,2020年棉纱指数微跌1.94%。这场流行病对世界工业和物流链产生了深远的影响。随着越来越多的工厂迁往越南和其他地区,棉纱价格可能会继续承受压力。

粮食市场还是不错的,玉米指数和风粮指数涨幅都在40%以上,如下表所示。从长远来看,疫情过后,贸易关系会恢复正常,粮食供应应该会稳定,物价会上涨或放缓。

加密货币

年底,加密货币,尤其是比特币大幅上涨,让很多投机者跃跃欲试。

2020年,比特币上涨3.04倍,以太网上涨4.13倍。值得注意的是,进入2021年不到五天,加密货币获得了更多的动力。比特币比2020年底涨了15.26%,现在报33,417.99美元,以太网涨了34.17%,现在报990.69美元。

货币圈一直有一种说法,比特币每减半一两年就会暴涨一倍。减半是指矿业产出减半(可以理解为供给)。逻辑由降低的电源驱动。到目前为止,比特币经历了三个半,如下表所示:

参考下图,2012年11月减半后,比特币价格在2014年掀起第一轮上涨;2016年第二次减半后,2018年又掀起上升趋势;2020年5月以后,年底会涨。

但笔者想提醒投资者,供求关系是否真的可以决定加密货币的价格,尤其是对于一小部分持有比特币近90%的人来说。不一定。恐怕更多的是人为操纵和猜测。从图中也可以看出,大涨之后,必然会经历大跌,永远不知道自己是不是最后一个接受者。

资本市场

2020年的资本市场也很精彩,蔡华学会的一系列年终专题文章已经从多个角度进行了总结,这里不再赘述。

笔者发现2020年三大主题板块都非常火爆,2021年的表现也值得关注。

第一:当然是新能源汽车。全世界的资本都在追捧。这个神话从TSLA-美国到NIO-美国,LI-美国,XPEV-美国,再到宁德时代(300750-CN)还能持续多久?2021年会有更多的启示。

值得注意的是,比亚迪(01211-HK,002594-CN)在2020年也很抢眼,可能与拆分半导体业务,与华为合作开发汽车联网等智能系统有关。不仅新能源汽车成为资本市场的热门商品,与智能系统和高科技相关的工业企业也受到青睐。这是否预示着下一个热潮可能是与车联网相关的行业?

第二:海南!海南!海南!海南的离岛免税概念刺激了大量消费。2020年海外疫情使海南离岛免税购物成为国内消费者的新宠。

2020年,中国中国免检(601888-CN)累计增幅达到2.2倍,年末达到人民币282.45元的水平。在美兰机场上市并在香港上市的美兰机场(00357-HK)股价上涨6.43倍,年底达到41.10港元,8月初甚至达到60港元。

随着更多免税店在海南开业,海南消费理念的神奇效应还能持续多久?值得关注。

第三:茅台和农夫山泉。茅台依然是年底餐桌上的最爱,也是资本市场的赢家。贵州茅台(600519-CN)2020年继续创造辉煌业绩,全年累计增长71.36%,年末收于1998元。

2020年第三季度在香港上市的农夫山泉(09633-HK)成为泉水中的茅台,出价21.50港元。截至年底,其股价已升至54.90港元,涨幅为1.55倍。

2021年消费者和投资者更喜欢茅台还是农夫山泉?也值得注意。

作者:毛婷回到搜狐看更多

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