「汇款和转账的区别」小企业量面临政策"天花板",高负债率建桥教育寻求上市

股票资讯  2021-06-05 22:56:10

受"民办教育不能纳入上市资产"等政策影响,国内民办教育机构大多采用"VIE结构"在香港、美国等地上市。据《投资者策略》不完全统计,截至2019年9月底,全国共有39家民办教育机构在境外上市,其中美股上市17家,港股上市22家。

在民办教育机构赴海外上市大军中,或许还会再添一员。

近日,素有"上海最大民办大学"之称的上海建桥教育集团股份有限公司(以下简称"建桥教育")向香港联交所提交了上市申请材料。这是建桥教育第二次寻求登陆港交所。今年年初,建桥教育首次向港交所提交信息。

对于首次申请"无效"的原因,建桥教育认为,"根据港交所的审核流程,这是一种普遍情况。去年底以来,已有20多家拟上市公司重新开张,如果提交申请材料,无效并不代表IPO不成功。"建桥教育还表示,此次更新的IPO文件主要是增加了财务数据。2019年前6个月,但由于民办教育上市受到舆论影响以及自身经营规模的限制,建桥教育能否成功二次闯关还存在很大的不确定性

根据《民办教育促进法》规定,开展基础教育的企业不得具有营利性质,部分民办教育机构采用VIE结构规避监管

VIE是VariableInterestEntities的缩写,中文意思是:VariableInterestEntities。VIE的方式是民办教育机构先在中国设立外国公司,外国公司与学校签订合同提供咨询服务,学校向外国公司支付服务费,转移民办义务教育的收入。教育对外国公司的收入。,再利用外资公司实体在境外上市。

这也是建桥教育等民办教育机构上市的主要方式。然而,在建桥教育第二次提交招股书后不久,民办教育上市也面临舆论压力。

据"政协"报告,今年8月,全国政协常委、中国人民大学校长刘炜在全国政协第八次会议上表示十三届全国政协常委提出,"民办教育仍存在问题,为维护我国教育主权和文化思想安全,应防止民办教育在VIE架构下在国内外上市。"

而一年前,《民事促进法实施条例(修订)草案》(《征求意见稿》还明确规定,实施集团办学不得通过并购、连锁加盟、协议控制等方式控制非营利性民办学校,不得利用关联交易、虚假合同等方式控制非营利性民办学校。转移营业收入。

以上两起事件导致港股教育板块暴跌,裕华教育(06169.HK)、新高教(02001.HK)、中教控股(00839.HK)等个股涨幅超过20%2525。

有分析认为,不利的舆论可能会导致资本市场和投资者对桥梁教育价值的认知出现偏差。

除了政策影响,建桥教育本身也存在诸多问题,可能会影响其上市前景。

首先,建桥教育的业务规模有限,缺乏想象力。

根据招股书,建桥教育目前在上海建桥学院下只有一所学校。截至2019年6月30日,上海建桥大学学位本科课程提供49个专业和方向。专科课程在本科课程的基础上增设16个专业和方向,包括两个教育部的产教融合。创新基地校企合作项目。

关于单一院校如何抵御商业风险的问题,虽然建桥教育认为,上海建桥学院作为上海最大的民办高校,具有优越的区位、较高的初始就业率以及与国际合作的特点。机构密切的关系和经验丰富的管理团队。此外,港股市场还有其他民办教育机构仅一所学校上市,并取得了良好的市场反响。作为投资者,您将不仅关注公司的单一规模,还关注教育服务运营商的实践和未来教育理念的扩展。

但市场普遍认为,单一机构的持续增长难以维持。毕竟教育行业本身也受到很多政策的限制。如果没有规模扩张,增长空间非常有限。

二、桥梁建设教育学费较高,后续增长乏力。招股书显示,上海建桥大学2018/2019学年学院学费15000-18000元,本科学费23000-30000元,本科学费23000-27000元。国际课程学费为45,000-80,000元。如此高的学费水平,未来不太可能继续涨价,否则会影响录取情况。

建桥教育认为,目前的学费标准是经过市场验证的合理水平,不会影响录取成绩,未来也不会为了追求利润最大化而乱加学费。建桥教育还表示,其声誉卓著、地理位置优越、毕业后学历高就业率和先进的教学设施和服务有助于成功实施学费价格优化。

同时,建桥教育的财务杠杆也远高于竞争对手。招股书显示,建桥教育2016年至2018年及今年上半年流动负债净额分别为6.8亿元、4.91亿元、2.5亿元和3.28亿元,资产负债率为381.3%2525和352.0%2525、214.0%2525和178.0%2525。

建桥教育表示,公司近几年的债权股本比较高,主要是因为2013年上海浦东新区新建校舍,未来除了偿还贷款通过上市募资,也将通过内生利润增长优化综合财务实力。相信新校舍的启用也将为公司的发展奠定坚实的基础。

据招股书显示,建桥教育2018/2019学年录取学生17808人,学校使用率达到98.9%2525,接近饱和,无增加学费和其他收入的空间很大。.在负债率高的情况下,上市成为桥梁教育建设的重中之重。

对于股市投资者来说,他们更看重公司的成长性。目前,建桥教育只经营一所学校,暂时没有能力扩展并购,与同行相比没有明显优势。能否获准在香港上市仍是一个大问题。


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