「保值增值」2021年,信托行业面临四大转型

股票资讯  2021-04-28 09:26:37

原标题:2021年信托行业面临四大转型

2020年初,信托行业监管政策更加严格,信托资产新组合整体收益率下降。传统信托在严格监管下面临挑战。自2020年以来,集体信托产品的平均预期收益率持续下降。2020年上半年,集合信托发行平均收益率从1月份的7.8%逐渐下降到6月份的7.36%;机构平均回报率从1月份的7.88%降至6月份的7.22%。一些集合信托产品的收益率甚至跌破6%。2021年,信托公司应加强绿色信托、利益相关者基金管理信托、数字资产信托和永久债务信托的能力。

传统信托在严格监管下面临挑战

2020年,信托行业在进一步上渠道、压地产的基础上,制定了“全行业1万亿融资信托业务”计划;2020年5月8日,中国银行保险监督管理委员会发布《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》,明确提出三项限制,严格限制非标准债务资产投资比例、投资集中度和投资者数量,推动资产管理市场监管标准统一有序竞争,使以非标准产品为主的传统信托业务模式面临巨大转型压力。

自2020年下半年以来,贷款信托产品的数量和规模大幅减少。7月至11月,发行的贷款信托数量从673家大幅下降至145家;发行规模从646.76亿元下降到203.78亿元,下降217.38%。其中,投资房地产的信托基金规模持续萎缩。截至2020年第三季度末,房地产信托投资总额为2.38万亿元,比去年年底下降3262.01亿元,降幅12.06%。

创新引领:2021年转型趋势

在2020年信托业年会上,银监会副主席黄宏提出打造受托人文化,加强信托公司四大能力提升,也为信托业未来发展指明了方向。

1.绿色信托

绿色信托是指信托公司充分发挥资金配置优势,为绿色节能企业开发绿色节能项目提供融资支持;提供包括资产证券化在内的多元化金融工具和金融服务,满足支持R&D和绿色节能项目设计的中长期资金需求,创新和发展绿色供应链金融,引导社会资金在低能耗、低排放、低污染、高效率地区流动和聚集。

总的来说,中国绿色产业融资渠道相对简单,融资困难。政府的引导和投入有待提高,产业发展面临较大的资金缺口。绿色产业的发展需要融资手段的创新。信托作为我国金融机构的重要组成部分,在引导资源流动、优化资源配置方面发挥了重要作用。基于资源节约和环境保护的绿色产业的发展自然离不开信任的支持。

从理论上讲,绿色信托的发展模式包括政府主导型信托PPP绿色产业基金、企业主导型绿色信贷、绿色股权融资、绿色债券和绿色资产证券化、公益信托等。但是,从信托公司绿色信托业务的实际实施结果来看,目前我国的绿色信托产品仍然主要是向绿色企业发放信托贷款。而股权、债券、资产证券化、PPP绿色产业基金等信托产品则很少采用。因此,发展多元化的商业模式来支持绿色产业的商业导向,也是信托行业的蓝海。

2.联众基金管理信托

利益相关者的社会资金包括预付费消费资金(如商业预付卡、互联网虚拟预付卡、会员制模式下的预付款等。),共享经济业态(如网车、共享车、单车共享等)的押金和预收款。),物业维修资金,社保和慈善基金等。,影响广泛,涉及社会经济生活的各个领域。

信托行业有望在预付费消费、共享经济、物业维修基金等领域推广使用信托机制进行基金管理,允许信托机构以受托人身份管理上述领域的利益相关者社会基金。利益相关者社会基金信托管理机制的一般模式可以设计为:资金接收人作为委托人,预先收到的社会基金作为信托基金,交付给信托机构设立利益相关者社会基金信托。信托财产的使用受到限制,只能用于支付商品或服务的对价,将所需余额返还给需求方,分配给受益人,以及监管部门的各种行政费用和要求,但只能投资于流动性好、安全性高的投资产品,如银行存款、购买政府债券或金融债券等。

3.数字资产信托

以大数据、人工智能和区块链为代表的金融技术正在逐步渗透到金融业务的各个方面,数字化转型已经成为信托行业高质量发展的重要助推器。信托公司正处于转型发展的关键时期。拥抱金融技术,实现数字化转型,是必然选择。

4.永久债务信托

永久债务信托是指投资于融资人发行的永久债权,或以可再生信托贷款的形式为融资人融资的信托计划。永久债务信托一直是非主流的信托产品。前几年,保险基金等机构基金主要通过信托投资于高度合格的信贷实体。但今年下半年,各信托公司需要缩小融资信托规模,房地产企业面临“三条红线”的压力,降低负债率刻不容缓。永续负债在会计上可以计入企业的权益性资产,不属于负债,自然不属于融资信托产品;同时给企业增加了现金流,解决了融资问题,导致今年资本市场上永续债务信托的爆发。

目前我国现有的永续债券大多建立了利率跳跃机制,主要是为了鼓励和督促借款人及时还款。与其他贷款不同,永久债券的延期付息和续保期权是合同约定的发行人权利,因此即使发行人声明延期付息或续保不构成法律意义上的违约,也不会直接触发信用评级的调整。在市场融资环境发生变化或企业自身信用状况发生变化的情况下,发行人也可以选择续期而非赎回。

从资产方面来看,业内一些信托公司为房地产公司、政府平台公司及其上下游行业发行了一批“永续信托”产品,本质上是一种“永续类债”业务。上述“永续信托”产品大多以永续信托贷款的形式存在,信托贷款合同包含符合永续债务特征的合同条款,如无固定期限的延期付息和利率调整机制等。从资金的角度来看,现有“可持续信托”产品的资金主要来自保险、银行等机构的长期资金,这对“可持续信托”产品的融资人的资格提出了更高的要求。市场化项目的投资对象倾向于国有房地产公司和部分AAA级省级融资平台,少数信托公司发行的“可持续信托”产品的资金来自信托公司募集的资金。

来源:中国银行保险网

作者:邢成,张林,

(作者邢诚,清华大学法学院法律与金融研究中心研究员;张林,陕西国际信托有限公司实习生研究员)

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